股票價(jià)格漲到一定的高位時(shí)就失去了投資價(jià)值，你上過當(dāng)嗎？

發(fā)布時(shí)間：2023-08-19 10:01:12 來源：網(wǎng)絡(luò)投稿

很多人都是會(huì)認(rèn)為價(jià)值投資和價(jià)格有關(guān)、和時(shí)間有關(guān)，這些都是錯(cuò)誤的想法，甚至根本不了解價(jià)值投資。

所謂的價(jià)值投資，不是因?yàn)楣蓛r(jià)上漲從而失去了投資價(jià)值，而是估值上漲，風(fēng)險(xiǎn)上漲，從而失去了價(jià)值。

所以，認(rèn)清楚價(jià)值投資非常重要，價(jià)值投資是理性投資的一種策略。

格雷厄姆的思想，從現(xiàn)在起直到100年后，將會(huì)永遠(yuǎn)成為理性投資的基石，那就是價(jià)值投資！———巴菲特

價(jià)值投資和股價(jià)的高低并沒有關(guān)系！

很多人都會(huì)把價(jià)值投資錯(cuò)誤的和股價(jià)高低形成一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)這就是不理解價(jià)值投資。

價(jià)值投資就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的衡量，當(dāng)機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，那么就應(yīng)該買入，當(dāng)機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候就應(yīng)該賣出。

而衡量機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)占比的一種方式就是估值。

所以，我們可以簡單的理解為，估值低的時(shí)候買入，估值高的時(shí)候賣出，因?yàn)樵诠墒欣铮诨久鏇]有問題的情況下，個(gè)股的股價(jià)總是會(huì)圍繞著估值來變化。

高于中位數(shù)估值就是風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)下跌；

低于中位數(shù)估值就是機(jī)會(huì)，就會(huì)上漲；

這是股市里的規(guī)律，也是價(jià)值投資存在的依靠，而股價(jià)上漲和下跌并沒有這樣的規(guī)律所尋！

舉一個(gè)簡單的例子：

茅臺(tái)從100元漲到200元，300元，400元，甚至500元，它因?yàn)楣蓛r(jià)太高而下跌了嗎？

沒有！

但為什么750元左右的價(jià)格和1000元以上的價(jià)格就出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)了呢？

因?yàn)楣乐蹈吡耍运鼤?huì)隨著估值增高而增加風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致下跌。

當(dāng)估值高于中位數(shù)之上的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)就是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)會(huì)的，所以大量的投資者會(huì)考慮逢高止盈，從而導(dǎo)致了股價(jià)下跌。

而當(dāng)估值低于了中位數(shù)的時(shí)候，機(jī)會(huì)就是大于風(fēng)險(xiǎn)的，許多投資者會(huì)紛紛買入，從而進(jìn)行扎堆布局，這就促使了股價(jià)的上漲。

這樣來看的話，股票價(jià)格漲到一定的高位時(shí)就一定失去了投資價(jià)值嗎？并不是！！

茅臺(tái)那么高的股價(jià)都沒有失去所謂的價(jià)值，更何況其他的低價(jià)股呢？所以，價(jià)值的本身還是在于估值，和股價(jià)沒有“半毛錢”關(guān)系！！

因?yàn)閮r(jià)值投資的核心理念就是圍繞著估值，而不是股價(jià)，投資者不會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)的高低而買入或者賣出，但會(huì)因?yàn)楣乐档母叩投袛喑鲲L(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，從而進(jìn)行布局和止贏。

如何做好價(jià)值投資！

最早的時(shí)候，巴菲特的師傅格雷厄姆就是用最簡單的方法來判斷估值，從而制定一個(gè)買入和賣出的操作，俗稱“煙蒂式投資”！

但是后來巴菲特發(fā)現(xiàn)這樣的價(jià)值投資方式不適合于現(xiàn)在的市場，并且還應(yīng)該尋找出一個(gè)更加完善、有效地判斷方式。

于是，巴菲特在查理芒格的幫助下，開發(fā)了一套最新的價(jià)值投資理念。

那就是尋找優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，在低估的時(shí)候買入，并且一直持有到高估的時(shí)候賣出，所以，在通過估值判斷價(jià)值的基礎(chǔ)上，巴菲特參考了芒格的建議，加入了“尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)”這個(gè)理念。

這樣的話，當(dāng)下我們想要做好價(jià)值投資，就是做好兩點(diǎn)：

第一、尋找好的企業(yè)；

第二、在低估的時(shí)候買入，在高估的時(shí)候賣出；

對應(yīng)的就是解決長期持有過程之中的持股風(fēng)險(xiǎn)，以及解決買入和賣出時(shí)機(jī)選擇的問題！

什么是好的企業(yè)呢？

其實(shí)就是沒有風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于未來不會(huì)出現(xiàn)退市、爆雷、甚至產(chǎn)生很多意外的情況，是不是可以向著好的方向前進(jìn)，提高。

往往可以表現(xiàn)為幾個(gè)特征：

1、有護(hù)城河的產(chǎn)品；

2、有強(qiáng)大的現(xiàn)金流；

3、有穩(wěn)定的業(yè)績；

4、有較高的毛利率和市場占有率；

5、有合理的負(fù)債和質(zhì)押；

6、企業(yè)的董事道德規(guī)范沒有問題；

最好還有一個(gè)龍頭、壟斷的實(shí)力；（因?yàn)樽銎髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就是來自于競爭嘛，沒有競爭或者競爭很小，風(fēng)險(xiǎn)自然小。）

那么，當(dāng)你選擇了一個(gè)基本面好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其實(shí)就解決了價(jià)值投資中的第一個(gè)問題，長期持有過程之中的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以在價(jià)值投資的過程之中獲得更多的“驚喜”。

而壞的企業(yè)只會(huì)給你帶來“意外”和“悲傷”。

估值決定買入和賣出的行為！

其實(shí)價(jià)值投資的核心就是在于尋找一個(gè)大概率的事件發(fā)生，以及根據(jù)規(guī)律進(jìn)行操作。而估值就是這個(gè)大概率事件和規(guī)律的參考核心。

這就好比太陽會(huì)在白天出現(xiàn)，在晚上消失，這個(gè)就是一個(gè)規(guī)律。

如果把白天比作股價(jià)的上漲，而晚上比作股價(jià)的下跌。

那么：

6：00左右的太陽是剛升起的時(shí)候，預(yù)示著股價(jià)上升；

18:00左右的太陽是日落西山的時(shí)候，預(yù)示著股價(jià)下跌；

因?yàn)檫@個(gè)太陽升起和落下的規(guī)律不會(huì)被打破，所以這里的時(shí)間數(shù)據(jù)，就是一個(gè)重要的參考標(biāo)準(zhǔn)，而且參考的價(jià)值很高！

在股市里，市盈率TTM的中位數(shù)就像是這個(gè)時(shí)間數(shù)據(jù)，能夠分辨出估值的高與低，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，并且絕大部分的個(gè)股都會(huì)按照這個(gè)規(guī)律來運(yùn)作，這就是價(jià)值投資的核心！

這里簡單的說一下方法。

尋找一只個(gè)股，確認(rèn)它5年左右的市盈率TTM中位數(shù)，然后根據(jù)中位數(shù)制定投資策略：

低于中位數(shù)為低估，高價(jià)值，買入；

高于中位數(shù)為高估，低價(jià)值，賣出；

但必須是尋找業(yè)績穩(wěn)定的上市公司，以及從5年左右的時(shí)間周期去確定一個(gè)參考數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@樣的參考概率更完整，更有效，更具備確定性。

簡單嗎？

是不是簡單到不可思議？

就是如此！！

格雷厄姆價(jià)值投資理論因?yàn)殡y度不夠，所以老師傾向教一些比較困難但是沒有用的東西，商學(xué)院重視復(fù)雜的行為，但是簡單的行為往往比較有效！———巴菲特

結(jié)論：

股票價(jià)格漲到一定的高位時(shí)就失去了投資價(jià)值，就是片面的理解了價(jià)值投資！

認(rèn)為股價(jià)高就是估值高，價(jià)值低，股價(jià)低就是估值低，價(jià)值高。