想多了，一個(gè)股市不能得到國(guó)內(nèi)投資者普遍認(rèn)可，圈錢市質(zhì)疑不斷，長(zhǎng)期走勢(shì)被市場(chǎng)稱之為牛短熊長(zhǎng)，能夠吸引外資大量參與，難度是頗大的。

QFII額度沒(méi)有用完

2002年11月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，同年12月1日瑞銀華寶向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了一份意向性申請(qǐng)，成為第一個(gè)QFII吃螃蟹者，但是并沒(méi)有馬上得到監(jiān)管的批準(zhǔn)，

第一批QFII是2003年得到批準(zhǔn)的，2003年6月~11月，瑞士銀行、野村證券、花旗環(huán)球金融等10家外資機(jī)構(gòu)14次獲得40億美元投資額度，第一單QFII投資是瑞銀發(fā)出，買進(jìn)了四家股票，分別是寶鋼股份，上港集箱，外運(yùn)發(fā)展，中興通訊，四家公司都是當(dāng)年的績(jī)優(yōu)股。

此后外匯局不斷提升QFII的額度，最后一次把QFII額度提高一倍，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

可是盡管獲得了3000億美元投資總額度，這是央行給外資的可以投資額度，問(wèn)題在于QFII根本沒(méi)有使用那么多的額度，額度成為空閑。截至目前共計(jì)292家合格境外投資者獲批1146億美元的QFII投資額度，也就是說(shuō)QFII申請(qǐng)的投資額度只有1146億美元，相當(dāng)于38.2%，大部分投資額度并沒(méi)有被QFII使用，成為空置額度。

在1146億美元投資額度中，用于投資股票的就更少了，大部分投資于債券，截至5月2日，從已披露的3820家公司2020年一季報(bào)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，共有409家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)1546.48億元，按照7.1匯率計(jì)算，合計(jì)218美元，占據(jù)投資額度的19%，占總投資額度的7.3%。

可見(jiàn)外資QFII對(duì)A股投資并不感冒，對(duì)外資吸引力不夠，這種情況下，即使央行放開(kāi)投資額度，外資也不可能紛至沓來(lái)，到A股投資。

A股吸引力不夠

種好梧桐樹(shù)何愁金鳳凰，這是一個(gè)鐵律，

A股有沒(méi)有種好梧桐樹(shù)呢？恐怕是有點(diǎn)勉為其難的，A股最大問(wèn)題在于賦予太多的額外負(fù)擔(dān)，不僅承擔(dān)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)重任，還要承擔(dān)緩解民營(yíng)經(jīng)濟(jì)資金短缺問(wèn)題，還要承擔(dān)各類股東退出問(wèn)題。

支持這個(gè)詞是帶有一種利益偏向性質(zhì)的，因此股市定位就偏重融資，淡化回報(bào)，造成結(jié)果就是長(zhǎng)期以來(lái)IPO/再融資偏多，市場(chǎng)圍繞IPO節(jié)奏和融資規(guī)模爭(zhēng)議不休，從整體結(jié)果看那就是IPO經(jīng)常性被投資者質(zhì)疑，再融資更是經(jīng)常性泛濫；IPO多一點(diǎn)可以理解，問(wèn)題在于偏重融資大的政策氛圍下，對(duì)造假上市/財(cái)務(wù)造假和信息披露違規(guī)，大股東侵占上市公司利益就相對(duì)漠視，造成財(cái)務(wù)造假泛濫，各種損害上市公司利益事件層出不窮，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，可是偏重融資氛圍下，對(duì)投資者利益保護(hù)和司法救濟(jì)制度嚴(yán)重落后，導(dǎo)致投資者信心長(zhǎng)期低迷，股市走勢(shì)嚴(yán)重與宏觀經(jīng)濟(jì)背離。

因此國(guó)內(nèi)投資者對(duì)股市頗有意見(jiàn)，自詡為韭菜，這一點(diǎn)也不假，長(zhǎng)期以來(lái)投資者七虧二平一盈利，國(guó)內(nèi)資金也就經(jīng)常性繞開(kāi)股市走，市場(chǎng)也就經(jīng)常性的缺少增量資金。

因此監(jiān)管層一個(gè)重要的工作就是給股市找錢，像保險(xiǎn)資金/企業(yè)年金/社保基金和成熟的外資機(jī)構(gòu)，因此每當(dāng)股市低迷，管理層就會(huì)不斷提升QFII投資額度。

問(wèn)題在于一個(gè)股市被國(guó)內(nèi)很多聲音質(zhì)疑，就能吸引外資大規(guī)模投資嗎？QFII是獲得3000億美元額度，可是投資A股僅僅只有218億美元，現(xiàn)在放開(kāi)了額度限制，我想外資也不可能攜帶巨資到A股投資，畢竟QFII是成熟的機(jī)構(gòu)，是需要盈利的，哪個(gè)市場(chǎng)更有盈利前景，就會(huì)到哪個(gè)市場(chǎng)投資。

疫情沖擊以后，股市一度暴跌，被國(guó)內(nèi)輿論稱之為見(jiàn)頂下跌，可是納斯達(dá)克已經(jīng)收復(fù)今年失地，被譽(yù)為價(jià)值洼地和資金避風(fēng)港的A股反彈力度遠(yuǎn)沒(méi)有股市大，缺少賺錢效應(yīng)，說(shuō)明部分資金依然偏好美股。

吸引外資參與需要進(jìn)一步完善制度給股市減負(fù)

目前股市承擔(dān)了支持經(jīng)濟(jì)重任，金融支持經(jīng)濟(jì)未嘗不可，但需要一個(gè)度，這個(gè)度就是要平衡投資者和融資者的利益。融資節(jié)奏和規(guī)模要得到投資者普遍認(rèn)可，也要與市場(chǎng)增量資金平衡，不能自圓其說(shuō)。

另一個(gè)是金融穩(wěn)定委員會(huì)最近連續(xù)提到的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，既要懲治造假，更要讓投資者得到有效的司法救濟(jì)。

另一個(gè)是減持問(wèn)題依然嚴(yán)峻，股價(jià)一漲，大股東高管就開(kāi)始迫不及待的減持股份，甚至是大比例清倉(cāng)減持，這對(duì)投資者傷害太深。

減持退出不是不可以，但減持比例應(yīng)該得到更加嚴(yán)格的控制，股市就做的比A股好。正是嚴(yán)格限制減持，才沒(méi)有各種各樣的大比例減持和清倉(cāng)減持。

大量QFII額度空閑沒(méi)有使用，央行放開(kāi)QFII額度控制，不會(huì)有大量資理財(cái)序資A股，更多的是象征意義，對(duì)股市影響基本上沒(méi)有，所謂的利好權(quán)重白馬股只是一廂情愿而已。