據(jù)消息，江蘇富淼科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱 江蘇富淼 )近日啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，華泰聯(lián)合證券為其輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

此前在2017年6月，富淼科技在華創(chuàng)證券的輔導(dǎo)下向證監(jiān)會(huì)提交了A股招股說(shuō)明書，在受到質(zhì)詢后，于2018年4月重新提交。

富淼科技主要為客戶提供水基工業(yè)專用化學(xué)品，使其工業(yè)生產(chǎn)用水中達(dá)到循環(huán)再生的保護(hù)目的，涉及了制漿造紙、工業(yè)和市政水處理、礦物洗選和油氣開采等領(lǐng)域。

富淼科技成立于2010年，由施建剛以飛翔股份的名義和江蘇豐利共同出資建立，江蘇豐利則由施建剛的妻子徐靜文、妹夫龐國(guó)忠和周維民共同持股，而妹夫龐國(guó)忠同時(shí)也是飛翔股份的董事和總經(jīng)理。

在富淼科技收購(gòu)吸收的道路上，最先引人注意的就是一家叫做蘇州瑞普的公司。

2010年前后，蘇南地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)相對(duì)比較雄厚，一些本土企業(yè)面臨生存危機(jī)只能紛紛轉(zhuǎn)型，尋求和研發(fā)創(chuàng)新型公司的合作，蘇州瑞普就是在這樣的大環(huán)境下成立的。

2008年，已擁有10年國(guó)家化工部、12年精細(xì)化工行業(yè)外資500強(qiáng)公司工作背景的魏星光和他人一起注冊(cè)了北京瑞士邦精細(xì)化工有限公司，將目光放在整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈的下游—精細(xì)化工行業(yè)。

當(dāng)時(shí)我們?cè)谶@方面大量依賴國(guó)外進(jìn)口，例如已經(jīng)是全球最大的造紙國(guó)家，但是造紙機(jī)和配套的專業(yè)化學(xué)品、制劑等等無(wú)法自給自足，只能大量進(jìn)口。

魏星光于是看中了這個(gè)市場(chǎng)，通過研發(fā)一些如造紙、水處理方面的關(guān)鍵產(chǎn)品來(lái)替代進(jìn)口產(chǎn)品，從而搶占市場(chǎng)份額。

但是當(dāng)時(shí)的瑞仕邦只是一家由魏星光帶領(lǐng)只有研發(fā)人員的公司，生產(chǎn)全都外包給化工企業(yè)，而沒有自己的工廠達(dá)到量產(chǎn)使得瑞仕邦的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯。這個(gè)時(shí)候，魏星光看中了一家主營(yíng)化工單體的企業(yè)飛翔集團(tuán)。

雙方一拍即合，第一次見面，只用了半小時(shí)就把合作模式、投資規(guī)模、股份比例都確定了，由雙方各出資1000萬(wàn)元，于2009年成立蘇州瑞普。

至此，形成了飛翔股份、瑞仕邦、富淼科技和蘇州瑞普四方均涉及水溶性聚合物業(yè)務(wù)的局面，為了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且考慮到富淼科技是股份公司方便上市，所以蘇州瑞普被富淼科技所收購(gòu)。

在收購(gòu)后，魏星光就擔(dān)任富淼科技的總經(jīng)理并于2017年轉(zhuǎn)為執(zhí)行總裁，而瑞仕邦和江蘇豐利也分別于2016年和2017年注銷。

此后，公司為保障原材料供應(yīng)的質(zhì)量和及時(shí)性，收購(gòu)了南通博億;為構(gòu)建完成的業(yè)務(wù)體系收購(gòu)安華實(shí)業(yè)，安華實(shí)業(yè)是飛翔股份為發(fā)展集中區(qū)配套服務(wù)業(yè)務(wù)和污水處理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)在2015年出資建立的，富淼科技同樣以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，完善業(yè)務(wù)體系為由收購(gòu)了安華實(shí)業(yè)。自此，富淼科技形成了從提供核心產(chǎn)品到集中配套的污水處理服務(wù)的完整體系。

值得注意的是，富淼科技實(shí)際控制人施建剛還曾受到過行政處罰，2014年，施建剛為規(guī)避信息披露的要求，通過職員賬戶買入東華能源(8.61 +0.12%,診股)的股票，此后多次買賣，形成短線操作。2016年8月證監(jiān)局對(duì)于其信息披露的違法行為責(zé)令改正，處以警告，并處罰款38萬(wàn)元;對(duì)于短線交易違法行為處以警告，并處罰款6萬(wàn)元;兩項(xiàng)合計(jì)罰款44萬(wàn)元。

隨后，施建剛主動(dòng)申請(qǐng)辭去董事職務(wù)。

從財(cái)務(wù)上看，2015-2017年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為7.28億、7.72億和9.94億元，凈利潤(rùn)分別為7747.9萬(wàn)、7057.02和7851.42萬(wàn)元，而2017年增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)還是建立在2016年重組的基礎(chǔ)上，可見富淼科技的表現(xiàn)并不穩(wěn)定。

其中，核心產(chǎn)品水溶性聚合物及單體化學(xué)品在銷售收入方面占比為70%左右，是營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，而他們的原材料占生產(chǎn)成本比例很高達(dá)到85%左右，原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC等均為是有衍生品丙烯的下游產(chǎn)品，和原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。

除此之外，2016年下半年以來(lái)，受國(guó)家供給側(cè)改革、環(huán)保政策趨嚴(yán)、淘汰落后產(chǎn)能、行業(yè)供需格局變化等綜合因素影響，原材料采購(gòu)單價(jià)均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。由于價(jià)格傳導(dǎo)存在滯后效應(yīng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有可能存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著原材料價(jià)格上漲，毛利率已經(jīng)出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)，從2015-2017年分別為33.28%、34.69%和30.45%。

在收購(gòu)的子公司和控股子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，2017年只有一家南通博億的凈利潤(rùn)為正484.13萬(wàn)元，其余歌藍(lán)樹脂、聚微環(huán)保、富淼膜科技和金渠環(huán)保分別為-412.3萬(wàn)元、-102.56萬(wàn)元、-667.98和-7.54萬(wàn)元。

而江蘇富淼較低的產(chǎn)能利用率也在當(dāng)時(shí)受到了證監(jiān)會(huì)的質(zhì)疑，公司的產(chǎn)品產(chǎn)能利用率在12%-108%之間浮動(dòng)，和我國(guó)聚丙烯酰胺平均70%的產(chǎn)能相比，差距未免過大。