8月20日，A股盤中一度“跳水”。滬指最大跌幅1.75%，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%，逼近1400點，創(chuàng)下調(diào)整以來新低。而一則消息令原本動力不足的A股猛然上漲，實現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，在收盤時翻紅。

8月20日下午，有媒體報道稱，當(dāng)天上午多名券商宏觀分析師和策略分析師應(yīng)邀參加證監(jiān)會召開的座談會。受該消息刺激，午盤滬指與創(chuàng)業(yè)板指逆勢翻紅。

此次會議為證監(jiān)會市場部召集。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，此次參會券商范圍較小，比如滬上多家大型券商未有代表參加。此前市場部曾經(jīng)也召集過賣方，聽取業(yè)內(nèi)對市場的看法，此次并非首次。同時，監(jiān)管層在會議上主要收集意見，并未作出表態(tài)。

不過，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪了解到，面對目前點位的A股，券商策略分析師觀點并未形成一致。有賣方認(rèn)為，“三底”（資金底、政策底、情緒底）已逐漸確定，無需悲觀；而另有分析師則表示，要警惕壓制因素，等待時機，莫重倉參與。

“座談會”效應(yīng)

“此次座談會之所以受到市場關(guān)注，與近期市場低迷不無關(guān)系。好比土地干旱很久，大家希望天降甘露。一定程度反映出投資者希望監(jiān)管層‘救市’，或是給予政策支持的心態(tài)。”8月20日，深圳一名券商分析師向記者表示。

據(jù)悉，證監(jiān)會市場部主要負(fù)責(zé)證券市場基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃，交易、結(jié)算監(jiān)管，市場信息統(tǒng)計與分析，跨市場風(fēng)險監(jiān)控和系統(tǒng)性風(fēng)險防范與應(yīng)對處置，監(jiān)管信息系統(tǒng)需求管理與維護，牽頭處理金融危機應(yīng)對小組涉證監(jiān)會相關(guān)任務(wù)等工作。

事實上，這也并非證監(jiān)會第一次召開座談會聽取業(yè)界意見。此前的7月8日、9日，證監(jiān)會主席劉士余、證監(jiān)會副主席閻慶民分別主持召開上市公司負(fù)責(zé)人座談會，一是聽取對當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢的看法；二是聽取對維護資本市場穩(wěn)定、促進資本市場與上市公司健康發(fā)展的建議；三是聽取對證監(jiān)會工作的意見。

彼時，證監(jiān)會稱，下一步還將繼續(xù)召開一系列上市公司座談會。

“這個消息只是心理層面上的提振，具體能否對A股有利好影響，還要看監(jiān)管層舉措。”一位上海券商分析師20日表示。

他同時強調(diào)，A股主要受宏觀經(jīng)濟、外圍市場等多因素影響，短期內(nèi)難有較大反轉(zhuǎn)。

多空對決

A股自5月下旬以來回調(diào)，至今仍萎靡不振。滬指收盤在8月20日創(chuàng)下年內(nèi)新低，到達(dá)2698.47點。

面對目前點位，盡管多家券商分析師一致認(rèn)為已經(jīng)到達(dá)估值底部，但對于未來走向仍沒形成共識。

以中信證券(16.160,0.09,0.56%)與天風(fēng)證券為代表，兩家券商均提出“三底”，認(rèn)為無需悲觀。

中信證券策略團隊8月12日認(rèn)為，當(dāng)前政策底、資金底和情緒底“三底”落定，市場大概率是逐步企穩(wěn)向上，上證綜指2691是今年的市場底。

其在19日進一步談到，“泥沙俱下的背后，主要的風(fēng)險是交易慣性下，情緒和風(fēng)險的負(fù)反饋。研判的關(guān)鍵還是要厘清風(fēng)險。對于人民幣貶值和緊信用，政策已經(jīng)開始積極應(yīng)對，后續(xù)惡化并失控的可能性已很小。短期市場更關(guān)注2000億美元征稅清單聽證和新興市場動蕩。資金在敏感窗口離場的話，市場情緒修復(fù)還需要時間。但是，我們對這兩個風(fēng)險點并不悲觀。”

安信證券策略分析師徐彪20日則表示，伴隨著近一到兩周以來，包括政策、資金以及對市場情緒波動產(chǎn)生較大影響的貿(mào)易戰(zhàn)等都不同程度上出現(xiàn)邊際向好的跡象，政策底和資金底被夯實后，情緒底也初現(xiàn)曙光。

不過，另有賣方則表現(xiàn)謹(jǐn)慎，認(rèn)為風(fēng)險因素不可小覷，還需要再等時機。

國泰君安(14.830,0.14,0.95%)策略團隊19日表示，近期強調(diào)“金秋未到，先調(diào)結(jié)構(gòu)”，當(dāng)前市場的核心矛盾仍集中在風(fēng)險事件背后的風(fēng)險偏好的影響，核心體現(xiàn)在新興市場的波及擔(dān)憂及衍生的匯率問題沖擊。

具體而言，我國匯率貶值存在利率平價（金融周期錯配、中美利差收縮）和購買力平價（經(jīng)濟周期錯配、中美預(yù)期投資回報率收縮）基礎(chǔ)，新興市場沖擊于中國的風(fēng)險警示不容忽視。中期選舉壓力下，初破冰后的中美貿(mào)易關(guān)系有望步入和談期，影響節(jié)奏但不影響方向，不可過分樂觀。

國金證券(6.850,0.03,0.44%)策略團隊19日也表示，不確定性因素依舊，站在當(dāng)前，仍不建議投資者過重倉位來參與這輪A股超跌后的“反彈”。

其認(rèn)為制約A股市場的因素主要歸結(jié)于三類，第一美國處于縮表周期，新興市場資金流向上承壓；第二中美貿(mào)易摩擦仍帶有較大的不確定性；第三在國內(nèi)經(jīng)濟景氣度平淡（PPI下行），去杠桿、去產(chǎn)能以及大多企業(yè)融資難、融資貴的背景下，A股中報業(yè)績較難找出大幅超市場預(yù)期的子行業(yè)，需提防今年上市公司業(yè)績“地雷”不斷。