“很后悔沒(méi)有打新，沒(méi)想到居然漲這么多。”7月22日，華南一家私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如此感嘆。

當(dāng)天，科創(chuàng)板首批25家企業(yè)開(kāi)啟了資本市場(chǎng)首秀，正式交易。

巨額的資金涌動(dòng)下，科創(chuàng)板股票的行情異常火爆。25只新股均現(xiàn)暴漲，4家企業(yè)股價(jià)翻兩倍以上，其中漲幅最高者安集科技（688019.SH）上漲400.15%，最低的新光光電（688011.SH）也有84.22%的漲幅。

但在超漲的股價(jià)背后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，不少科創(chuàng)板企業(yè)在上市首日遭遇機(jī)構(gòu)大量賣出，而接盤(pán)方則多為游資和散戶。

此外，不斷推高的換手率也引發(fā)市場(chǎng)矚目，或給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者測(cè)算，25家科創(chuàng)板企業(yè)首日平均換手率高達(dá)77.78%，這也就意味著，有將近8成的新股中簽者選擇了“落袋為安”。

“因?yàn)榭苿?chuàng)板的戰(zhàn)略位置、資源匹配要比創(chuàng)業(yè)板多，所以目前的漲幅基本符合我們的預(yù)期，我當(dāng)時(shí)的三個(gè)判斷——普漲、分化、波動(dòng)都體現(xiàn)得比較充分，但換手率超出了我的預(yù)期，這肯定會(huì)給后市的行情造成壓力，給后續(xù)交易帶來(lái)不確定性。”7月22日，東北證券研究總監(jiān)付立春受訪時(shí)指出。

游資散戶接盤(pán)機(jī)構(gòu)？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，科創(chuàng)板企業(yè)在高漲的市場(chǎng)氛圍中分化為多空兩股勢(shì)力，一方是以“大額拋售、獲利了結(jié)”的機(jī)構(gòu)投資者，一方則是搶籌的散戶與游資。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，25家公布盤(pán)后數(shù)據(jù)的科創(chuàng)板企業(yè)，前五大賣出席位無(wú)一例外均被機(jī)構(gòu)占領(lǐng)，上榜機(jī)構(gòu)席位總賣出金額占個(gè)股成交額的比例均超過(guò)13%。

而在前五大買入席位中，除了南微醫(yī)療（688029.SH）之外，其他企業(yè)多為營(yíng)業(yè)部席位，總成交金額要遠(yuǎn)低于前五大機(jī)構(gòu)的賣出額，前五大買入席位的成交金額占公司當(dāng)日總成交額的比例不超過(guò)7%。

游資營(yíng)業(yè)部成為買入主力軍。

其中，A股“聲名遠(yuǎn)播”的大戶——華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心營(yíng)業(yè)部買入瀾起科技、中國(guó)通號(hào)、中微公司、虹軟科技等4只個(gè)股，合計(jì)購(gòu)入1.4億元。

如曾出現(xiàn)在不少妖股榜單的知名游資席位——西藏東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部買入華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納等19只股票，合計(jì)買入2.8億元；東方證券長(zhǎng)春同志街買入鉑力特等7只股股票，合計(jì)買入1.61億元。

以當(dāng)時(shí)總成交額最高的中國(guó)通號(hào)（68809.SH）為例，7月22日中國(guó)通號(hào)大漲109.74%，成交額高達(dá)97.6億元，換手率達(dá)到77.98%，股票振幅為128.55%。

其龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，其前五大賣出席位中，全為機(jī)構(gòu)席位，5家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出26.9億元，占當(dāng)日中國(guó)通號(hào)總成交量的27.56%。而其前五大買入席位則全是營(yíng)業(yè)部席位，合計(jì)買入僅為2.51億元。前五大買、賣席位金額相差近10倍。

值得注意的是，在中國(guó)通號(hào)的買入名單中，出現(xiàn)了不少“熟面孔”。西藏東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二營(yíng)業(yè)部買進(jìn)中國(guó)通號(hào)6649.74萬(wàn)元，居于其第一大買入席位。排名第二的華泰證券益田路榮超商務(wù)中心營(yíng)業(yè)部當(dāng)日買入5655.72萬(wàn)元。

科創(chuàng)板首日漲幅最高的安集科技也是如此，公司上市首日全天成交15.82億元，前5大賣出席位也均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出2.24億元。而其前五買入席位（5家券商營(yíng)業(yè)部）合計(jì)買入6893萬(wàn)元，不到前五大賣出席位總金額的1/3。

“從科創(chuàng)板企業(yè)的首個(gè)交易日來(lái)說(shuō)，很難說(shuō)是投資還是投機(jī)，個(gè)股的漲幅、估值水平和價(jià)格，已經(jīng)脫離了A股甚至國(guó)際上的基本面了，但這主要是由市場(chǎng)資金供求決定的，現(xiàn)在股票太少，資金太多，追漲非常明顯，這種情況是可以預(yù)期到的。”付立春說(shuō)道。

T+1助漲？

整體來(lái)看，25家科創(chuàng)板企業(yè)首日平均漲幅約140%（創(chuàng)業(yè)板首日平均漲幅為106%），平均換手率高達(dá)77%，其中安集科技換手率超86%，是當(dāng)日交易最為活躍的個(gè)股。

“科創(chuàng)板打新中簽的投資者大多為較為理性的網(wǎng)下投資人和投資機(jī)構(gòu)，無(wú)論是網(wǎng)上中簽者還是網(wǎng)下中簽者，在達(dá)到收益預(yù)期之后大多選擇了首日賣出。截止至收盤(pán)時(shí)，約為八成左右的投資者所持股票是由二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入。”聯(lián)訊證券分析師彭海指出。

值得注意的是，隨著股價(jià)漲幅和換手率不斷創(chuàng)出新高，部分“接盤(pán)人”和“觀望者”開(kāi)始焦慮。

有市場(chǎng)人士指出，由于不設(shè)漲跌幅，大多數(shù)投資人在達(dá)到預(yù)期收益后便選擇首日賣出，但受“T+1”交易制度的限制，投資人在首日介入后只能次日賣出，這也就導(dǎo)致市場(chǎng)上流通的可交易股票數(shù)量越來(lái)越少，股價(jià)漲幅越來(lái)越高的局面。

對(duì)此，前國(guó)內(nèi)領(lǐng)先券商前保薦代表人王驥躍指出，這一制度引起的巨大振幅是可以預(yù)期的。

王驥躍認(rèn)為：“這種事，在A股也并不罕見(jiàn)，只是無(wú)漲跌幅下放大了振幅罷了。即使在其他板塊，連續(xù)漲停后也會(huì)出現(xiàn)大幅的調(diào)整，才能恢復(fù)市場(chǎng)均衡價(jià)格。”

付立春也表示：“如果是T+0制度，今天的交易量會(huì)更大，不確定性也會(huì)更大。T+1可能會(huì)造成日間波動(dòng)，但相比之下，T+0對(duì)科創(chuàng)板這種全新的市場(chǎng)、過(guò)度市場(chǎng)化的機(jī)制，造成的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。任何制度都是有權(quán)衡的。”

“當(dāng)前影響最大的還是資金供求變化，新股階段可供交易的公司就25家，里面的股票的量很小，但是投資需求卻很旺盛，這是市場(chǎng)投融資的供需決定的，其他的機(jī)制可能會(huì)有影響，但不是主要原因。”付立春補(bǔ)充道。