民生：科技股業(yè)績改善 中小創(chuàng)望帶動A股業(yè)績邊際改善

中小創(chuàng)拉動 A 股上半年業(yè)績改善。截止 8 月 18 日，A 股中報(bào)盈利數(shù)據(jù)披露率 接近 60%，剔除極端值后全 A 非金融石油石化 Q2 單季度增速為 8.0%，較可比口徑 下 Q1 增速 6.5%提升 1.5 個(gè)百分點(diǎn)。主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板披露率分別為37%、64%、100%、100%，Q2 單季度凈利增速分別為7.6%、14.7%、1.5%、57.6%，分別較 Q1 增速變動-9、35、9、37個(gè)百分點(diǎn)。科創(chuàng)板整體高增長，周期股拖累主板盈利增速，中小創(chuàng)有望帶動A股上半年業(yè)績邊際改善。

方正策略：若美股牛市終結(jié) A股大概率將與之同跌

（1）美股牛市終結(jié)通過影響出口和經(jīng)濟(jì)預(yù)期從而影響A股市場演繹；（2）牛市才會終結(jié)。

興證：核心資產(chǎn)獨(dú)立牛市行情將繼續(xù) 改革為“長牛”蓄力

國盛策略：市場可以樂觀點(diǎn) 港股可以“撿便宜”

價(jià)格比時(shí)間重要，可以左側(cè)“撿便宜”。本輪港股領(lǐng)先全球市場下跌，跌幅也處在前列，主要還是受到內(nèi)外不確定性的沖擊。當(dāng)前AH溢價(jià)已來到歷史高位，部分港股龍頭股估值回到歷史低位。長線價(jià)值投資者已經(jīng)可以秉著價(jià)格比時(shí)間重要的原則左側(cè)“撿便宜”。近期，港股通資金已在加速南下，本周規(guī)模已達(dá)近170億人民幣。后續(xù)，隨著內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩解，港股有望出現(xiàn)更明顯的估值修復(fù)。

安信策略：短期需震蕩消化 正是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)黃金時(shí)刻

我們認(rèn)為，近期一系列外部事件使得A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好受到了較大影響，短期市場可能還需要一些時(shí)間震蕩消化，但從中期來看，我們持積極態(tài)度，我們認(rèn)為投資者預(yù)期已經(jīng)處于低位，市場基本處于底部區(qū)域，未來一個(gè)階段經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，流動性維持寬裕，政策將在供給側(cè)繼續(xù)優(yōu)化與發(fā)力，維持地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)與打破剛兌都有利于資本市場中期發(fā)展，當(dāng)投資者走出悲觀情緒，看到積極因素，我們認(rèn)為A股市場也將在經(jīng)歷這個(gè)階段的震蕩筑底之后，有望迎來新一輪上升行情，因此，從中期角度看，我們認(rèn)為最近這個(gè)階段也正是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的黃金時(shí)刻。行業(yè)配置重點(diǎn)關(guān)注券商、軍工、通信、電子、計(jì)算機(jī)、汽車等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、中報(bào)超預(yù)期公司、國企改革、上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)等。

國君策略：悲觀交織期已過曙光初現(xiàn) 絕佳配置期證真中

三重悲觀交織期已過，曙光初現(xiàn)。貿(mào)易維度看到緩和跡象，信用維度看到LPR改革推出，“信用-ERP-盈利”傳導(dǎo)通暢加速拐點(diǎn)到來，絕佳戰(zhàn)略配置期證真中。

廣發(fā)策略：廣譜利率下行+盈利預(yù)期改善將成為投資主線

廣譜利率、社融底、庫存周期和盈利底均具備明顯的傳導(dǎo)規(guī)律，盈利底將于Q3出現(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)下行和就業(yè)壓力增大將促使逆周期對沖政策加碼。摩擦的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯示出收斂跡象。建議配置廣譜利率下行+盈利預(yù)期改善（早周期）的主線——繼續(xù)推薦電子（PCB、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子）、計(jì)算機(jī)（軟件），待地產(chǎn)投資增速回落后基建加力催化劑有望出現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上傳統(tǒng)與新型基建并行，關(guān)注基建鏈條（如建筑、高低壓設(shè)備）。