近日，老鋪黃金股份有限公司在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，老鋪黃金此次預(yù)計(jì)募集資金5.5億元，主要用于實(shí)體店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、線上營銷與信息化系統(tǒng)建設(shè)、品牌形象升級等項(xiàng)目。 老鋪黃金是集中國古法手工金器研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、多渠道零售于一體的專業(yè)運(yùn)營商。公司是國內(nèi)最早從事中國古法手工金器品牌化運(yùn)營的專業(yè)公司之一。公司產(chǎn)品按古法手工金器工藝分為花絲類、鑲嵌類、鏨刻類和素面類金器。

截至招股說明書簽署日，紅喬金季直接持有公司 41.100%的股份。公司實(shí)際控制人為徐高明、徐東波父子。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別是4.35億元、6.63億元、9.45億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別是3248.56萬元、3550.02萬元、9146.10萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為34.01%、35.33%及38.93%。

報(bào)告期各期末，公司線下店鋪/專柜數(shù)量分別為8、15、18家，增長數(shù)量較快。 公司2017年至2019年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6,164.03 萬元、-6,124.55 萬元和-4,336.19萬元，同期凈利潤分別為3,248.56 萬元、3,550.02 萬元和 9,146.10 萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在較大差異，主要系公司報(bào)告期內(nèi)高速擴(kuò)張，店鋪/專柜數(shù)量逐年增加，鋪貨量需求加大，存貨占用流動(dòng)資金金額較大。由于公司仍處于成長期，未來經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量偏低甚至為負(fù)的現(xiàn)狀仍可能持續(xù)，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和償債能力帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。 老鋪黃金擔(dān)憂存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。該公司經(jīng)營模式以自營為主，因此各店鋪/專柜需保持一定的存貨庫存。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為33,468.55 萬元、45,605.97 萬元和 60,599.01 萬元，占各期末資產(chǎn)總額比例分別為 82.38%、71.99%和75.73%，占比較高。

公司存貨規(guī)模較大主要是公司所處行業(yè)特點(diǎn)及公司經(jīng)營模式所決定。一方面，公司黃金珠寶具有單件價(jià)值高、款式多樣等特點(diǎn);另一方面，公司店鋪/專柜均為自營模式，需自主備貨并陳列商品以滿足店鋪/專柜陳列需求，故公司存貨占總資產(chǎn)比例較高。

老鋪黃金坦言，隨著公司規(guī)模逐漸擴(kuò)大，存貨規(guī)模仍可能進(jìn)一步增加，未來若黃金價(jià)格持續(xù)下降或公司經(jīng)營不佳，則公司可能需要對部分存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，從而對公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。

老鋪黃金也受到疫情影響。招股書顯示，公司陸續(xù)臨時(shí)關(guān)閉16家線下零售店鋪/專柜，并結(jié)合疫情的最新進(jìn)展，于2020年2月下旬至3月上旬陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)。截至招股說明書簽署日，除公司位于武漢的兩家店鋪/專柜尚未恢復(fù)營業(yè)，其余店鋪/專柜均已正常營業(yè)。公司 2020年一季度銷售收入較去年同期下降約45%，預(yù)計(jì)疫情將使公司2020 年上半年經(jīng)營業(yè)績受到較大影響。公司已經(jīng)采取積極的應(yīng)對措施以最大程度地降低疫情對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，且截至招股說明書簽署日，國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，各地生產(chǎn)生活秩序正在加快恢復(fù)。