估值的高低，永遠(yuǎn)都是相對(duì)的，你要明白，在資本市場(chǎng)對(duì)每個(gè)板塊的估值高低，其實(shí)代表了機(jī)構(gòu)這一時(shí)代的認(rèn)同，低估的板塊未必會(huì)到高估，而高估的板塊，則可能繼續(xù)高估。

比如我們經(jīng)常說(shuō)銀行的板塊估值低，這是因?yàn)閺陌l(fā)展的角度，銀行業(yè)的發(fā)展基本上并沒(méi)有大的想象空間，每年的業(yè)績(jī)基本上都是可以預(yù)期的，既不會(huì)太好，也不會(huì)太壞，屬于已經(jīng)發(fā)展多年的傳統(tǒng)行業(yè)，如果銀行從低估開(kāi)始突然的拉升，除非這個(gè)行業(yè)有重磅的信息，可能改變行業(yè)的業(yè)態(tài)，形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，或者在這個(gè)行業(yè)中，某個(gè)銀行有著不斷開(kāi)拓進(jìn)取的姿態(tài)，比如我們都知道的招商銀行，在傳統(tǒng)的四大國(guó)有銀行外，人們基本上都會(huì)選擇招商銀行，而且在過(guò)去，招商銀行確實(shí)貴賓待遇也是身份的象征，所以帶來(lái)了高的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲瑯I(yè)績(jī)?cè)鏊僖簿蛶?lái)了股價(jià)的大幅上漲，在過(guò)去的這些年，招商銀行是顯然跑贏其它銀行股的。

而從行業(yè)角度，比如醫(yī)藥和科技類，它們的估值很多上市公司，都是要高一點(diǎn)，尤其是科技股，本身從企業(yè)角度，科技股大多沒(méi)什么固定資產(chǎn)，是輕資產(chǎn)的公司，主要是依靠研發(fā)以及盈利模式，所以它們的業(yè)績(jī)彈性都會(huì)非常的大，而如果某個(gè)創(chuàng)新的應(yīng)用，可能給行業(yè)帶來(lái)的巨變，則可能從普通的科技公司，一躍成為行業(yè)的佼佼者，甚至成為獨(dú)角獸企業(yè)，這都是科技類公司的想象空間；醫(yī)藥類的上市公司同樣，很多有研發(fā)實(shí)力的上市公司，它們的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且這次疾病，也讓人們對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有了新的認(rèn)識(shí)，對(duì)于研發(fā)實(shí)力強(qiáng)的醫(yī)藥公司，必然估值上有個(gè)新的體現(xiàn)，因?yàn)槲磥?lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)實(shí)在非常的多。

而從估值角度，除了銀行外，比如我們都知道的，鋼鐵類的，也是低估值的行業(yè)，它就和銀行一樣面臨著低估值，卻階段性的盤(pán)整局面，如前所述，低估值，不代表它未來(lái)一定會(huì)從低估走向高估，因?yàn)樵诿總€(gè)時(shí)間點(diǎn)內(nèi)，你要相信，機(jī)構(gòu)都是聰明的，它們既然給了這個(gè)板塊相對(duì)低的價(jià)格，自然是多空博弈的結(jié)果，也是在階段性大家達(dá)成的共識(shí)，即這個(gè)板塊的成長(zhǎng)潛力一般，除非發(fā)生了重大的變化，成為行業(yè)的催化劑，能夠改變業(yè)績(jī)的預(yù)期，這樣才能讓股價(jià)大幅的上漲，因?yàn)槭浅A(yù)期的，否則低估的行業(yè)，在一定的時(shí)間范圍內(nèi)，始終是低估的。

所以我們投資股票，你需要辯證的看，高估的板塊，未必高估的就很多，如果未來(lái)業(yè)績(jī)繼續(xù)超預(yù)期，現(xiàn)在的高估就可能變成低估；而低估的板塊，未必就一定會(huì)補(bǔ)漲，因?yàn)榈凸朗怯性虻模钦麄€(gè)大盤(pán)的估值中心上移或者改變行業(yè)的政策出現(xiàn)。這就是銀行板塊估值低，卻階段性跑不過(guò)醫(yī)藥和科技股的原因。