最近P2P的事情不少，集中分析一波。

每次有人拿著這樣的消息找我咨詢，我內(nèi)心的OS都是“隔壁家二狗一直考試不及格，被逼退學(xué)不是理所應(yīng)當(dāng)嗎”

以唐小僧為例，很多人只看到它好像有點名氣、交易量很大，但新聞里沒有告訴你的是，唐小僧常年在高額返利平臺的名單里，據(jù)說一些活動能做到投資100元活期產(chǎn)品，返現(xiàn)30元。別說活期了，就算是30天的常規(guī)新手產(chǎn)品，投資100元返現(xiàn)30元的年化收益率也高達360%……哪個正經(jīng)平臺敢這么做？

另外，已經(jīng)2018年了，唐小僧還沒有上線銀行存管，平臺上募資的出借對象沒有任何信息披露，沒有ICP認(rèn)證……這些最基礎(chǔ)的安全保障都不具備，如何讓人相信他們的風(fēng)控能力呢？

（PS：唐小僧被譽為民間四大高額返利平臺，其他三家分別是錢寶網(wǎng)、雅堂金融、聯(lián)璧金融。這4家目前除聯(lián)璧金融外，其他三家全部爆雷。）

還值得我們關(guān)注的是，最近這批爆雷的平臺有一家叫錢滿倉，之前在網(wǎng)貸之家平臺上推薦過，很多人在聲討網(wǎng)貸之家不負(fù)責(zé)任。

今年對P2P的投資，非常需要關(guān)注兩個點：一是監(jiān)管；二是金融周期。

金融監(jiān)管方面，最近兩年只會越來越嚴(yán)，逼迫實力不足的平臺爆雷或良性清退。目前正在大浪淘金的階段，要有心理準(zhǔn)備：這類新聞今年會越來越多。

那么監(jiān)管會如何下手呢？

網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)備案已經(jīng)說了很多次了，大家都比較熟了。

可能一些人沒關(guān)注到的是，對線下借貸業(yè)務(wù)的清算和擠壓。

民間拆借的水很深，深植在三四線城市，很多運作方式就是借新還舊，國家監(jiān)管又很難觸及。今年開始要求借貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到線上，其實就是要把這塊業(yè)務(wù)通過線上平臺納入到監(jiān)管體系——畢竟線上平臺的合規(guī)性，經(jīng)過過去兩年的改造，已經(jīng)有較明確的規(guī)范了。

所以絕大多數(shù)原來地方上活得很好的小平臺，今年可能就撐不住。

再觀察得細(xì)一點，你會發(fā)現(xiàn)目前爆雷的平臺，資產(chǎn)類型主要是車貸、房貸、企業(yè)債，而不是標(biāo)準(zhǔn)的P2P（個人對個人的信用貸款）。

并不是車貸、房貸這類資產(chǎn)不好，而是行業(yè)亂象太久，造假成本太低。

另外再說說金融周期。

監(jiān)管規(guī)避的只是行業(yè)運營風(fēng)險，但整個信貸行業(yè)的周期風(fēng)險不是哪家平臺就能規(guī)避，而且要放在更大的宏觀經(jīng)濟里去思考。

中國經(jīng)濟正處在2009年以來的金融周期頂部，按照歐美的經(jīng)驗，接下來勢必要面對經(jīng)濟增速下行、通脹上行，加強金融風(fēng)險控制。

國內(nèi)的信貸行業(yè)在過去的十年里持續(xù)高速發(fā)展，在經(jīng)濟上行的時候資金需求過熱、風(fēng)險還不夠明顯，而在經(jīng)濟下行周期，之前積累的問題如果處理不好，將會集中爆發(fā)。

國家的要求很簡單：去杠桿，降風(fēng)險。

在這個大背景下，再去思考P2P行業(yè)的現(xiàn)狀：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少、監(jiān)管更嚴(yán)格、收益率降低、現(xiàn)金流動性降低、逾期率增高等等，之間都是因果關(guān)系罷了。

那么最重要的問題來了：P2P還能投資嗎？

好消息是：對任何一個行業(yè)的監(jiān)管清退，其實都是變相保護核心優(yōu)質(zhì)資源。

我在今年3月的時候就強調(diào)過，今年只投背景強、實力強、積極配合監(jiān)管的大平臺。

如果有人是按照這個思路投資，那就不用擔(dān)心平臺運營風(fēng)險。

門門都考90多分的績優(yōu)生，為什么要擔(dān)心那些常年不及格的學(xué)生被學(xué)校勸退呢？

另外，在符合上述要求的大平臺里，也要做到分散投資。

不需要特別多，分散到3、4個平臺上就可以了。

之所以要分散，主要是為了覆蓋多種類型、多種來源的資產(chǎn)標(biāo)的。

P2P的本質(zhì)就是借貸，合規(guī)合法的業(yè)務(wù)都不會承諾保本保息，而且未來趨勢一定是玩家越來越少，收益率越來越低。

想要獲取高于銀行存款的收益率，就要接受這個事實，我們能做的就是杜絕平臺運營風(fēng)險、降低信貸周期風(fēng)險。

但風(fēng)險僅存在于P2P嗎？

顯然不是。