降息是一個最激烈的貨幣政策調整，我認為不可能。

降息新聞來自于外媒報道，本周末降息幾無可能。

日前外媒報道央行正與商業銀行商討下調存款利率，目的提高銀行盈利能力，同時鼓勵銀行向企業和家庭提供便宜資金，一旦落實，將是2015年底以來首次降息。

但是央行未作出評論，可是市場做出了積極的反應，地產板塊應聲大漲，這給降息發出警告，那就是動用降息工具，有可能降低實體經濟融資成本，但是房價上漲推升社會綜合成本，有可能蠶食降息降低的實體經濟成本，甚至還高于降息帶來的成本下降，降息不僅沒有起到促進實體經濟的作用，反而因為地產的擠壓實體經濟生存空間更小。

最近高層會議再度提出引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。之所以要引導貸款市場利率下行，在于疫病對經濟的沖擊，經濟短線下行壓力很大，2020年2月份，中國采購經理指數受新冠肺炎疫情影響較大，制造業PMI為35.7%，比上月下降14.3個百分點；非制造業商務活動指數為29.6%，比上月下降24.5個百分點。2月份，規模以上工業增加值比上月下降26.63%。

面對經濟下行壓力，國內對央行降息的爭議一直存在，何況美聯儲直接把利率降到零，世界各國都在跟隨美聯儲降息，央行確實面臨一些壓力。但是最近央行的表態令人難以評判，央行指出要健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制，對沖疫情對經濟增長的影響。市場很難從央行表態中得到貨幣政策的前瞻性指引，但央行降息不像美聯儲降息，更多的要服從高層的政策定調，

央行強調的是貨幣政策的傳導機制，金融市場最大弊端就是利率傳導存在阻力，即使降息也很難傳導到中小企業的融資難融資貴問題。

降息負面作用客觀存在

歐洲央行負利率政策，動搖了歐洲銀行業的根基，導致德意志銀行等一批老牌銀行陷入生存困境，美聯儲降息到零，銀行股價短期腰斬，對股市形成拖累，標普認為銀行業將面臨盈利能力挑戰，將主要銀行的評級展望從穩定降至負面。

國內央行如果下調利率，也會帶來債券利率下行，銀行凈息差收窄，銀行盈利下滑的尷尬，銀行股價也存在下行壓力，會拖累指數表現。

另外我國通脹較高，目前超過5%，基準利率是1.5%，是實際的負利率，繼續下調利率，會進一步加重負利率，這對于銀行的存款吸收是一個巨大的考驗，如果引發銀行存款減少，銀行放貸能力就會下降，銀行拿什么支持實體經濟，

降息時間窗口

貨幣政策調整不能太過頻繁，央行在2020年3月16日實施普惠金融定向降準，釋放資金5500億元。如果本周末降息，間隔只有半個月，除非經濟和股市出現異常波動，否則是不合適的。現在經濟秩序在有效恢復，股市雖然下跌，但比美股下跌要小得多，沒有必要實施貨幣政策的頻繁調整，引發市場擔憂情緒上漲。

貨幣政策調整相隔一個月是最起碼的要求，以便市場有一個觀察的過程，央行真的需要調整利率，那么下個月的20號前是一個重要的時間窗口，20號是LPR基準利率的調整時間窗口，央行降息以后，就可以馬上下調LPR利率，引導市場利率下行，如果下個月不能調整利率，那么降息就可能進一步延后。

僅僅是PMI下滑，不足以讓央行動用最強的貨幣政策調整降息，未來一周統計局將逐步公布經濟數據，如果相關經濟數據真的很難看，比如工業利潤下滑很多，CPI出現明顯環比下滑，PPI繼續下跌，是需要進一步評估4月份經濟下行壓力的，央行強調貨幣政策的前瞻性，可能存在降息概率。