雙一科技是一家主要從事復(fù)合材料產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè)，其主要產(chǎn)品可應(yīng)用于大型非金屬模具加工領(lǐng)域、風(fēng)電領(lǐng)域、工程和農(nóng)用機(jī)械領(lǐng)域、游艇及船舶領(lǐng)域、軌道交通及公共交通領(lǐng)域等。近日，山東雙一科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱 雙一科技 )提交了新版本的招股說(shuō)明書(shū)，擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)1734萬(wàn)股。

對(duì)于該公司的IPO申請(qǐng)，雖然發(fā)審委已經(jīng)于6月28日給予審核通過(guò)，但如深入研究雙一科技招股書(shū)披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，《紅周刊》記者依然發(fā)現(xiàn)，該公司在社保、營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)收入等方面仍存在一些明顯問(wèn)題，需要公司去做進(jìn)一步說(shuō)明。

社保數(shù)據(jù) 欲蓋彌彰

在招股書(shū)中，雙一科技并沒(méi)有披露報(bào)告期內(nèi)(2014年至2016年)為員工繳納 五險(xiǎn)一金 的具體金額，但表示除退休員工等幾位特殊員工之外，2016年未繳納 五險(xiǎn)一金 的人數(shù)為零(報(bào)告期內(nèi)其他年度的情況未披露)。招股書(shū)中，還披露了該公司按最低繳費(fèi)基數(shù)繳納的 五險(xiǎn)一金 ，并由此測(cè)算出了 最低繳費(fèi)基數(shù) 與 工資總額為基數(shù) 兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)可能要補(bǔ)繳的金額。從表面上看，這是非常有 誠(chéng)意 的信息披露，但實(shí)際上卻掩蓋了其中的瑕疵。

招股書(shū)顯示，2016年未繳納 五險(xiǎn)一金 的人數(shù)為零，但公司自己以最低繳費(fèi)基數(shù)測(cè)算的 五險(xiǎn) 補(bǔ)繳金額竟然達(dá)到72.43萬(wàn)元。顯然，這種表述存在著明顯的前后矛盾。根據(jù)公司所在地山東德州人社局公布的政策，2016年度 五險(xiǎn) 最低繳費(fèi)基數(shù)是2850元， 五險(xiǎn) 的單位繳納比例合計(jì)大約是27%。那么，若要補(bǔ)繳72.43萬(wàn)元社保費(fèi)，根據(jù)繳納金額的計(jì)算方法而反推回去，可知有268.26萬(wàn)元的最低繳費(fèi)基數(shù)未繳納 五險(xiǎn) 。由于每月最低繳費(fèi)基數(shù)是2850元，即全年基數(shù)是3.42萬(wàn)元，268.26萬(wàn)元對(duì)應(yīng)的是雙一科技大約有78人未繳納 五險(xiǎn) 。

相較記者的推算，該公司自行測(cè)算出的補(bǔ)繳金額在2014年和2015年更大。招股書(shū)顯示，該公司按 員工工資總額為繳費(fèi)基數(shù) 測(cè)算出的 五險(xiǎn)一金 應(yīng)補(bǔ)繳金額在報(bào)告期內(nèi)分別為1158.31萬(wàn)元、1037.27萬(wàn)元和808.29萬(wàn)元，占同期凈利潤(rùn)的比例分別達(dá)到18.91%、10.13%和7.53%，三年合計(jì)達(dá)到3003.87萬(wàn)元。如果公司一旦被要求補(bǔ)繳這筆費(fèi)用，則對(duì)其上市后的當(dāng)期凈利潤(rùn)影響是非常巨大的。

對(duì)于社保繳費(fèi)基數(shù)問(wèn)題，雖然雙一科技目前按最低繳費(fèi)基數(shù)為員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)的做法存在一定爭(zhēng)議，但如果公司能夠正式上市后，則相關(guān)要求將會(huì)變得更加嚴(yán)格，這意味著員工社保繳納金額或會(huì)出現(xiàn)大幅提升的可能，屆時(shí)也就意味僅此一項(xiàng)就對(duì)公司凈利潤(rùn)影響會(huì)更加明顯。

離奇的營(yíng)業(yè)成本

除了社保的問(wèn)題外，雙一科技的主要原材料采購(gòu)金額和營(yíng)業(yè)成本中 直接材料 金額之間也存在巨大差異。

招股書(shū)披露，公司在生產(chǎn)中主要采購(gòu)和使用的原材料有膠衣、樹(shù)脂、玻璃纖維、鋼材等，報(bào)告期內(nèi)采購(gòu)總額分別是10724.36萬(wàn)元、10773.49萬(wàn)元和11755.52萬(wàn)元，然而相較采購(gòu)金額，同期生產(chǎn)中 直接材料 金額支出要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上述數(shù)據(jù)。在2016年?duì)I業(yè)成本中，直接材料金額為18347.77萬(wàn)元，比同期主要原材料采購(gòu)金額11755.52萬(wàn)元多出6592.25萬(wàn)元，這意味著公司必然要消耗一部分上年度庫(kù)存，導(dǎo)致庫(kù)存原材料出現(xiàn)大量減少。可實(shí)際上，該年年末原材料庫(kù)存金額是2289.56萬(wàn)元，相較期初的1535.79萬(wàn)元不但沒(méi)有減少，反而還增加了753.77萬(wàn)元。即便我們考慮到生產(chǎn)過(guò)程中原材料的合理?yè)p耗，數(shù)千萬(wàn)元的差額顯得異常偏大。

2015年的情況與2016年大體相似，主要原材料采購(gòu)金額為10773.49萬(wàn)元，產(chǎn)銷率也在100%左右，在此情況下，該年度歸集到營(yíng)業(yè)成本中的直接材料金額為17710.79萬(wàn)元，也就是說(shuō)，直接材料比同期主要原材料采購(gòu)金額還要多出6937.30萬(wàn)元。相同的道理，這也必然大量消耗了往年留下的庫(kù)存原材料。但是，招股書(shū)顯示2015年庫(kù)存的原材料金額是1535.79萬(wàn)元，比上年的2183.17萬(wàn)元只減少了647.38萬(wàn)元，相比6937.30萬(wàn)元的差額，只有十分之一左右。

2014年的產(chǎn)銷率也在100%左右，當(dāng)年?duì)I業(yè)成本中的直接材料金額是15180.24萬(wàn)元，和主要原材料采購(gòu)金額10724.36萬(wàn)元相比，多出了4455.88萬(wàn)元，同樣這也應(yīng)該大量消耗往年原材料庫(kù)存才合理，可實(shí)際上，當(dāng)年庫(kù)存的原材料反而比上年增加了693.33萬(wàn)元。

很明顯，報(bào)告期內(nèi)各年度均出現(xiàn)了成本中直接材料金額大量多于主要原材料采購(gòu)的現(xiàn)象，且每年差額還均在數(shù)千萬(wàn)元之多。這是少計(jì)了采購(gòu)金額，還是高估了銷售和營(yíng)業(yè)成本？

營(yíng)業(yè)收入 莫名增多

如果雙一科技存在高估銷售和營(yíng)業(yè)成本的可能，那么，是不是其營(yíng)業(yè)收入也存在高估的情況？

招股書(shū)披露，雙一科技2016年取得了47958.61萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入(如表1所示)，考慮17%的增值稅影響之后，其含稅營(yíng)業(yè)收入達(dá)到56111.58萬(wàn)元。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)邏輯上看，必然有相應(yīng)金額的現(xiàn)金流入量，以及應(yīng)收款項(xiàng)與預(yù)收款項(xiàng)金額的增減與之對(duì)應(yīng)。2016年，合并現(xiàn)金流量表的 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 項(xiàng)為44777.61萬(wàn)元，相比含稅營(yíng)業(yè)收入要少11333.97萬(wàn)元，這就意味著，這相差部分金額必須在資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)項(xiàng)目中得到體現(xiàn)。

合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2016年該公司期末應(yīng)收票據(jù)3168.45萬(wàn)元、應(yīng)收賬款16245.59萬(wàn)元，合計(jì)應(yīng)收款項(xiàng)金額為19414.05萬(wàn)元，和期初應(yīng)收款項(xiàng)金額合計(jì)19862.28萬(wàn)元相比，不僅沒(méi)有增加，相反還減少了448.24萬(wàn)元。預(yù)收款項(xiàng)方面，2016年預(yù)收款項(xiàng)期未余額為383.98萬(wàn)元，相比期初的243.16萬(wàn)元增加了140.82萬(wàn)元。一減一增，營(yíng)收與現(xiàn)金支付之間的差額擴(kuò)大到11923.03萬(wàn)元。

同樣的，2015年含稅營(yíng)業(yè)收入為56171.03萬(wàn)元，相較同期的 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 項(xiàng)33461.02萬(wàn)元，有22710.01萬(wàn)元未獲得現(xiàn)金支付，這意味著差額部分必然會(huì)體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債中應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)收款項(xiàng)中。

但是，2015年雙一科技應(yīng)收票據(jù)期末余額只有5031.53萬(wàn)元，應(yīng)收賬款有14830.75萬(wàn)元，合計(jì)19862.28萬(wàn)元，比期初的應(yīng)收款項(xiàng)14254.29萬(wàn)元要多出5607.99萬(wàn)元，從財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系看，意味著當(dāng)年的預(yù)收款項(xiàng)將會(huì)有相應(yīng)地減少，可實(shí)際上，2015年預(yù)收款項(xiàng)243.16萬(wàn)元只比上年的2544.23萬(wàn)元減少了2301.07萬(wàn)元。一增一減后，公司仍存在14800.95萬(wàn)元的含稅營(yíng)業(yè)收入既沒(méi)有形成現(xiàn)金流入，也沒(méi)有形成應(yīng)收款項(xiàng)的增加或預(yù)收款項(xiàng)的減少。同理，我們還推算出2014年公司也存在13062.67萬(wàn)元的含稅營(yíng)收未獲得現(xiàn)金流和負(fù)債數(shù)據(jù)的支持。

當(dāng)然，雙一科技在招股書(shū)中也表示，截至2016年12月31日，公司還存在已背書(shū)或貼現(xiàn)尚未到期的銀行承兌匯票金額10027.03萬(wàn)元。但即使我們考慮了這1億元的背書(shū)或貼現(xiàn)票據(jù)的金額，報(bào)告期內(nèi)每年仍然有數(shù)千萬(wàn)元的含稅營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有獲得現(xiàn)金流量或相應(yīng)經(jīng)營(yíng)債權(quán)關(guān)系的支撐。

無(wú)故多出了500萬(wàn)存貨

雙一科技的主要產(chǎn)品包括風(fēng)電配套類、模具類和車輛覆蓋件類三大類，從公司有較大一部分營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有相應(yīng)數(shù)據(jù)的支撐，推及產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況，可以發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)品2016年的存貨也出現(xiàn)類似的情況。

2016年，雙一科技風(fēng)電配套類產(chǎn)品一共生產(chǎn)了3291套，賣出了3286套，產(chǎn)銷之差只有5套(如表2所示)。由于這類產(chǎn)品的全年銷售收入有35881.39萬(wàn)元，考慮其毛利率為47.47%，推算出銷售成本大概是18848.49萬(wàn)元，平均每套成本為5.74萬(wàn)元/套。如果銷售成本與生產(chǎn)成本相近，那么在確定的產(chǎn)銷差之下，該品種當(dāng)年庫(kù)存商品應(yīng)該增加28.68萬(wàn)元才對(duì)。

同樣，模具類產(chǎn)品在2016年的產(chǎn)量17267平方米比銷量17117平方米多了150平方米，多余的部分將進(jìn)入年末庫(kù)存商品。入庫(kù)成本是多少呢？模具類產(chǎn)品全年銷售收入是9644.36萬(wàn)元，銷售毛利率是43.84%，那么，剔除銷售毛利之后得到的銷售成本是5416.27萬(wàn)元，因而，單位銷售成本應(yīng)為0.32萬(wàn)元/平方米。也就說(shuō)，如果入庫(kù)成本按銷售成本算，那么該品種記入年末庫(kù)存的這部分新增存貨應(yīng)該為47.46萬(wàn)元。

車輛覆蓋類產(chǎn)品方面，該產(chǎn)品在2016年的產(chǎn)銷差是-54套(產(chǎn)量2496套、銷量2550套)，這就意味著，當(dāng)年必然要消耗一部分往年的庫(kù)存，使得庫(kù)存總數(shù)出現(xiàn)減少。這類產(chǎn)品全年銷售收入是1980.63萬(wàn)元，考慮到25.14%的毛利率和銷量，單位銷售成本大概是0.58萬(wàn)元/套，由此推算，該品種年末庫(kù)存應(yīng)該比上年減少了31.40萬(wàn)元。

綜合上述三類產(chǎn)品的庫(kù)存增減情況，理論上年末庫(kù)存商品至少比上年增加了44.75萬(wàn)元才合理，可招股書(shū)卻顯示，年末庫(kù)存商品和發(fā)出商品的合計(jì)金額為3045.50萬(wàn)元，與上年末的2501.00萬(wàn)元相比要增加544.48萬(wàn)元，這與記者根據(jù)單個(gè)產(chǎn)品推算出的理論金額相差了499.73萬(wàn)元。那么這無(wú)故增加的500萬(wàn)元存貨又是怎么回事呢？

(原標(biāo)題：雙一科技多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)偏差 社保繳納表述 欲蓋彌彰 )