引言

2018年4月12日，財(cái)政部等部門聯(lián)合發(fā)布開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知。自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業(yè)區(qū)實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

主要政策內(nèi)容包括：

1、個(gè)人扣除限額規(guī)定，放入商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的資金，按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低辦法確定。企業(yè)主扣除限額規(guī)定，按照不超過當(dāng)年應(yīng)稅收入的6%和12000元孰低辦法確定；2、賬戶資金收益暫不征稅；3、對(duì)個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，75%部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，其余25%部分采取免稅政策。

企業(yè)年金個(gè)稅遞延發(fā)展緩慢，整體企業(yè)參與度有限

在我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中，企業(yè)年金個(gè)稅遞延的建設(shè)早于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，但該政策效果并不明顯，對(duì)原有企業(yè)年金格局影響不大。東方金誠(chéng)認(rèn)為，主要原因有以下三點(diǎn)：

1

無有效的稅收優(yōu)惠政策

企業(yè)年金個(gè)稅納稅遞延征收將從零起征，與當(dāng)期繳稅相比并不劃算，個(gè)人如果選擇一次性領(lǐng)取企業(yè)年金，所繳稅額非常高。如個(gè)人在退休階段一次性領(lǐng)取30萬企業(yè)年金的話，扣除稅收將超過10萬，相當(dāng)于個(gè)人無法享受到企業(yè)年金的投資收益，拿回來的基本還是本金。

2

企業(yè)參與度有限

企業(yè)年金稅收遞延優(yōu)惠僅僅針對(duì)那些已經(jīng)建立企業(yè)年金計(jì)劃的參保者個(gè)人，企業(yè)沒有享受新的稅收優(yōu)惠，若企業(yè)新建年金計(jì)劃，仍是一筆額外支出，因此企業(yè)積極性不高。現(xiàn)階段參與企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)大多是處于壟斷行業(yè)的國(guó)有大型企業(yè)、外資企業(yè)以及一些經(jīng)濟(jì)效益比較好的民營(yíng)企業(yè)，而中小型企業(yè)特別是占比較多的小微企業(yè)則對(duì)此少有問津。

3

遞延納稅對(duì)中低收入職工不利

目前建立企業(yè)年金制度的單位，以國(guó)企為主，遞延納稅可以在一定程度上降低高收入者的負(fù)擔(dān)，并可以遞延部分收入，是合理節(jié)稅手段之一。但是對(duì)于中低收入者來說，不僅沒有好處，還加重了個(gè)稅負(fù)擔(dān)。例如對(duì)于稅前收入為4200的國(guó)企員工，在遞延稅收新政前后均無須繳納個(gè)稅，但由于其繳納企業(yè)年金，需要在退休支取時(shí)繳納個(gè)稅。

有望改變我國(guó)現(xiàn)有養(yǎng)老格局，打開壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)空間

隨著個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的推出，首先，個(gè)人稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策能夠緩解我國(guó)養(yǎng)老體系目前存在的問題。當(dāng)前我國(guó)的養(yǎng)老體系以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主，但目前其替代率不斷下降，只有45%左右，而企業(yè)年金的增長(zhǎng)緩慢，無法對(duì)基本養(yǎng)老險(xiǎn)進(jìn)行有效的補(bǔ)充，個(gè)人賬戶未來將成為個(gè)人養(yǎng)老金的主要來源。推行個(gè)人養(yǎng)老險(xiǎn)能夠鼓勵(lì)投保人增加個(gè)人保險(xiǎn)賬戶余額，緩解未來養(yǎng)老保險(xiǎn)壓力。其次，對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，個(gè)人稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的推出是明顯的利好。借力于稅收優(yōu)惠政策，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)能夠直接刺激個(gè)人繳納保費(fèi)的積極性，進(jìn)而撬動(dòng)國(guó)內(nèi)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)巨大的保費(fèi)增量需求。具體到公司而言，本次試點(diǎn)包括上海市、福建省以及蘇州工業(yè)園區(qū)，目前在試點(diǎn)區(qū)域壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)排名靠前的保險(xiǎn)公司可以利用自身優(yōu)勢(shì)搶占先機(jī)。

在資本市場(chǎng)方面，該項(xiàng)政策的推出，有利于擴(kuò)大資本市場(chǎng)整體資金來源。根據(jù)《通知》規(guī)定，在一年試點(diǎn)期結(jié)束后，將根據(jù)市場(chǎng)情況，結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的相關(guān)情況，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。在美國(guó)IRAs模式中，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)不僅可以在保險(xiǎn)公司開設(shè)賬戶，同時(shí)允許共同基金、商業(yè)銀行、證券公司成為管理機(jī)構(gòu)，其資金可以用來購(gòu)買各類金融產(chǎn)品，如基金、銀行定存、理財(cái)產(chǎn)品、股票、債券等。可以預(yù)見，我國(guó)養(yǎng)老資金的運(yùn)用會(huì)更加市場(chǎng)化，隨著將來產(chǎn)品供給的擴(kuò)大延伸，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金將為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供有力支持，增加市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金的供給，進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)投資者作用。